钢铁业改变命运 低廉的“石头”成为昂贵的“吸金石”

 一、铁矿石市场供大于求的矛盾突出

    近年来，随着铁矿石价格的大幅上涨，国内外矿山企业纷纷加大投资力度，目前铁矿石市场已由之前的供不应求逐步向供大于求转变。

    1、 全球生铁产量增速远低于铁矿石产量增速

    2012年1-7月，全球主要产钢国家的总计生铁产量6.88亿吨，27simn无缝管同比增长仅1.3%，而全球主要铁矿石生产商的产量仍在以较大幅度增长。力拓上半年铁矿石产量达1.2亿吨，同比增长4%；必和必拓2011/12财年共生产铁矿石1.59亿吨，同比增长19%；FMG在2012年二季度，共开采铁矿石1916万吨，环比、同比分别增长41%和54%。

    2、 我国国产矿产量和铁矿石进口量增速始终高于钢铁产量增速

    国家统计局数据显示，1-7月，我国生铁和粗钢产量分别为3.91亿吨和4.19亿吨，同比分别增长3.2%和2.1%。但与钢铁产量的“低增速”相比，我国国产矿产量和铁矿石进口量增速远远高于钢铁产量增速。1-7月我国进口铁矿石4.24亿吨，同比增长9.1%；我国铁矿石原矿产量达到7.15亿吨，同比增长15.8%。

    3、国内港口铁矿石库存严重积压

    今年以来，由于我国铁矿石市场的供应量增长远远高于需求的增长，导致国内港口铁矿石库存始终处于高位甚至严重积压。截止8月24日，兰格钢铁网统计的34个港口铁矿石库存量为10368万吨，较去年同期上升5.9%。

    二、进口铁矿石市场仍有下跌空间

    从7月份以来，由于钢铁市场的大幅下跌，钢铁生产企业逐步开始检修减产，8月份检修减产有进一步扩大的趋势，对铁矿石原料的需求趋弱，铁矿石供大于求的矛盾更加突出，将会推动铁矿石价格的进一步下跌。

    1、钢价低迷 钢厂采购原料积极性不高

    目前国内钢价仍处于探底阶段，钢厂对后市也较为悲观，宝钢、武钢、鞍钢、河钢等主要钢厂均在8月份产品价格政策基础上再次下调9月份出厂价格。目前钢厂检修减产的规模有进一步扩大的趋势，兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，8月份钢厂高炉检修预计影响产量143万吨，较7月增加82万吨。中钢协旬报数据显示，8月中旬全国粗钢预估日均产量降至193.04万吨，旬环比下降2.01%。钢厂高炉检修减产的增加，对铁矿石需求将继续减弱，将进一步带动矿石价格下行。

    2、钢铁产业链上下利润分配严重不平衡的矛盾亟待改善

    进入21世纪以来，随着我国钢铁工业的迅速发展，之前低廉的“石头”成为昂贵的“吸金石”。由于铁矿石巨头的垄断地位和对定价权的把控，全球钢铁行业的利润向资源、能源、金融业聚集，而钢铁制造业进入微利和亏损时代。中国钢铁工业协会数据显示，2012年上半年中钢协钢铁会员企业累计实现利润仅为23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，降幅达95.81%；企业亏损额达到142.48亿元，亏损面达到三成以上。销售利润由去年同期的3.06%，降到仅为0.13%。

    但与此形成鲜明对比的是，铁矿石巨头的利润率仍然处于相当高的水平。淡水河谷含铁金属矿产品第二季度的息税前利润(EBIT)率高达57.6%；力拓今年上半年的铁矿石业务税后利润率为38%；而必和必拓2012财年的铁矿石业务的息税前利润率高达62.8%。

    3、进口铁矿石价格仍存在很大利润空间

    由于国外矿石成本较低，铁矿石巨头利润空间仍然很大。因为品位高，且多数是露天开采，像力拓、必和必拓、淡水河谷开采成本一般在40美元左右，目前澳大利亚到中国的海运费不到10美元，巴西到中国的海运费不到20美元；加上海运费澳大利亚铁矿石到中国也就 50美元的成本，巴西到中国60美元左右的成本。即使目前巴西和澳大利亚的铁矿石跌至90美元，铁矿石生产商仍有30%左右的利润率。由于国际主要铁矿石企业的生产成本远远小于当前矿石市场价格，加上国内越积越多的港口库存的压力，后期铁矿石价格将仍有很大的下跌空间。

    综上所述，当前在全球经济形势疲软，中国经济增速下滑，钢铁下游行业整体增速放缓的局面下，钢铁作为经济建设的支柱性生产资料产业，需求由前几年的旺盛转为疲软的趋势已经明朗。铁矿石作为钢铁工业重要的原料，在经历前期大规模投资扩张之后，不可避免步入供大于求的时代。无论铁矿石资源的垄断性再强，国际金融机构及投行的控股赋予铁矿石再多的金融属性，铁矿石市场也终究难以脱离供求决定价格的市场规律，铁矿石价格继续下跌的脚步仍难以停歇。